¿Cuánto vale un usuario?

Las empresas de Internet son notoriamente difíciles de valorar, como aprendieron los inversores en el colapso de las punto com hace 11 años. Pero dado que las empresas de Web 2.0 que impulsan las OPI de Internet de este año dependen de tener un grupo confiable de usuarios comprometidos, ofrecen al menos una métrica reveladora: la cantidad de dinero que vale cada usuario. Es por eso que los capitalistas de riesgo que evalúan tales negocios en sus primeras etapas a menudo examinan cuántos ingresos genera una empresa por usuario.

Bijan Sabet, un capitalista de riesgo en Spark Capital , que ha invertido en varias compañías de Internet, incluidas Twitter, FourSquare y Tumblr, dice que su firma a menudo considera $ 2 de ingresos anuales por usuario como un umbral objetivo importante para las nuevas empresas. Según esa medida, varias de las nuevas empresas web de la actualidad muestran una promesa genuina, como lo indica el gráfico a continuación.

Notas a pie de página: 1.) La cifra de usuarios de Google se refiere a la cantidad de usuarios únicos de búsqueda mensual, que no refleja a todas las personas que ven sus anuncios y utilizan sus servicios. 2.) La cifra de usuarios de Groupon se refiere a los clientes acumulados reportados en 2010. 3.) La cifra de usuarios activos de Zynga se refiere a usuarios únicos mensuales de octubre a diciembre de 2010. 4.) La cifra de usuarios activos de Twitter se refiere a un informe reciente de Business Insider que encontró que solo 21 millones de usuarios de Twitter siguen 32 o más cuentas. Twitter considera que un usuario activo es alguien que sigue 30 cuentas, y un tercio de esas cuentas le siguen. 5.) Las cifras de ingresos de Facebook y Twitter se basan en estimaciones de eMarketer, una empresa de investigación. 6.) Las cifras de ingresos de Zynga y Groupon provienen de sus presentaciones de OPI ante la Comisión de Bolsa y Valores.



Vale la pena señalar que Groupon es un valor atípico en gran parte porque sus usuarios compran cosas de la empresa en lugar de servir únicamente como objetivos de anuncios. Y, por supuesto, los ingresos por usuario no son una absoluto medida de las perspectivas de una empresa: después de todo, Google es la empresa de Internet más rentable y valiosa del mundo, no solo porque tiene muchos ingresos por usuario, sino también porque tiene una gran cantidad de usuarios. La gran escala también es una razón para la valoración vertiginosa de Facebook, que ahora cuenta con 750 millones de usuarios. Sin embargo, para cuando los inversores públicos tengan la oportunidad de comprar una parte de la empresa, tendrán que decidir si sus métricas realmente justifican el precio o si presagian otra burbuja que estalla.

Notas a pie de página: 1.) Los valores de las empresas públicas se basan en los precios de cierre del 8 de julio. 2.) Los valores de Zynga y Groupon son los que cada empresa espera lograr después de su próxima OPI, según el Wall Street Journal. 3.) Los valores para Facebook y Twitter se basan en la última ronda de financiación que cada empresa ha recaudado, según el Journal, y las transacciones recientes en un intercambio privado, SharesPost.

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